Let op: u belegt buiten AFM-toezicht. Geen vergunningplicht voor deze activiteit.

Waarom wij kiezen voor het Europese MKB+

Wij investeren via gespecialiseerde Europese buyoutfondsen in het MKB+: gevestigde, winstgevende bedrijven met doorgaans €1 tot €8 miljoen EBITDA per jaar.

Ontvang de brochurePlan een kennismaking

Waarin een Clusterfonds investeert

U investeert in één ClusterfondsEen fonds van fondsen. U investeert samen met andere investeerders in één Clusterfonds. Dat spreidt over circa 10 gespecialiseerde buyoutfondsen en zo over meer dan 100 bedrijven.. Zo investeert u in meer dan 100 winstgevende bedrijven, gespreid over circa 10 gespecialiseerde Europese MKB+ buyoutfondsen.

Schematische weergave. Aantallen en regio's zijn voorbeelden.

Ontvang de brochureBekijk het open fonds

Waarom spreiden over meerdere fondsen

Private equity rendeerde historisch hoger dan de beurs. Maar één fonds kan tegenvallen. Spreiding over meerdere fondsen maakt het verschil.

Rendement

Circa 9%-punt per jaar meer dan de beurs

Historisch netto rendement per jaar, Europa7

Risico

Kans op verlies: van bijna 1 op 4 naar minder dan 1 op 100

Historische simulatie. Daarom spreidt een Clusterfonds over circa 10 fondsen8

Het verschil tussen MKB+ en grotere buyoutfondsen

Minder kopers, een lagere prijs en minder schuld. Dat helpt verklaren waarom buyoutfondsen in het MKB+ historisch hoger rendeerden.

  1. 1

    Minder concurrentie

    Van elke €100 die fondsen in Europa ophalen om bedrijven te kopen5

  2. 2

    Lagere prijs

    Aankoopprijs als factor van de jaarlijkse bedrijfswinst (EBITDA)3

  3. 3

    Minder schuld

    Schuld bij aankoop als factor van de jaarlijkse bedrijfswinst (EBITDA)6

  4. 4

    Hoger rendement

    Historisch rendement per jaar, na kosten (mediaan)4

Marktcijfers van Europese buyoutfondsen.

Ontvang de brochure

Hoe waarde ontstaat in een MKB+ onderneming

De fondsen die wij selecteren verdienen hun rendement vooral door bedrijven beter te maken, niet door meer te lenen.

ProfessionaliseringBijvoorbeeld een financieel directeur aantrekken en maandelijks sturen op cijfers.
OvernamesBijvoorbeeld regionale installateurs samenvoegen tot één landelijke speler.
DigitaliseringBijvoorbeeld orders automatisch verwerken en de planning digitaliseren.
Beperkte schuldBijvoorbeeld groeien uit eigen winst in plaats van met extra leningen.
Bekijk het open fondsOntvang de brochure

Van meer dan 300 fondsen naar circa 10

Een sterk historisch rendement is niet genoeg. Wij kijken ook naar het team, de eigen inleg van de managers en hoe het rendement tot stand kwam.

Onze selectiecriteria

Een selectie uit meer dan 50 criteria.

Eerdere resultaten

  • Aantoonbaar behaald door dit team
  • Herkomst van het rendement: winstgroei, schuld of een hogere verkoopprijs
  • Herhaalbaarheid

Team en gedeelde belangen

  • Stabiliteit en opvolging van het team
  • Eigen inleg van de managers
  • Referentiegesprekken

Strategie en waardecreatie

  • Aankoopprijzen en schuldniveau
  • Verbeteringen in de bedrijven zelf
  • Groei door overnames (buy-and-buildGroeien door kleinere branchegenoten over te nemen en samen te voegen tot één sterkere groep.)
Wie de selectie doetPlan een kennismaking

Ingericht op de deelnemingsvrijstelling

  1. In het ClusterfondsHet Clusterfonds beoogt alleen te investeren in fondsen waarop de deelnemingsvrijstelling van toepassing is. Over de opbrengsten uit die fondsen betaalt het dan in beginsel geen vennootschapsbelasting.
  2. Bij u, via uw BVInvesteert u via een Nederlandse entiteit die vennootschapsbelasting betaalt, zoals een BV, NV of coöperatie, dan valt uw belang in het Clusterfonds in beginsel ook onder de vrijstelling.

De bedrijven zelf betalen gewoon belasting over hun winst. Investeert u privé of via een buitenlandse vennootschap, dan geldt een andere behandeling.2

Lees de uitleg
Hypothetisch rekenvoorbeeld, geen prognose: €1 mln over 20 jaar bij 15% netto rendement
Met deelnemingsvrijstelling €16,4 mlnZonder deelnemingsvrijstelling €10,4 mln
Jaar 0Jaar 10Jaar 20 36%minder
Uitgangspunten van het rekenvoorbeeld
Hypothetisch rekenvoorbeeld, geen prognose. Dit geeft niet het verloop van een Clusterfonds weer; een Clusterfonds loopt circa 12 jaar en keert opbrengsten uit. Uitgangspunten: inleg €1 mln, 20 jaar, 15% netto rendement per jaar, opbrengsten opnieuw geïnvesteerd tegen hetzelfde rendement. Zonder deelnemingsvrijstelling is vennootschapsbelasting over de winst verschuldigd (25,8%, het tarief boven €200.000). Bij één investering in een fonds daalt het rendement dan van 15,0% naar 12,4% per jaar: na 20 jaar €10,4 mln in plaats van €16,4 mln. Bij een lager rendement is het verschil kleiner. Wat dit voor uw situatie betekent, hangt af van uw structuur. Geen fiscaal advies.2

Ontvang de brochure

Na uw aanvraag nemen wij persoonlijk contact met u op. Hoe wij met uw gegevens omgaan, leest u in onze privacyverklaring.

Bedankt

Download de brochure (PDF)

Wilt u de brochure bespreken? Plan een kennismaking van een half uur.

Plan een kennismaking

Investeren brengt risico's met zich mee. U kunt uw inleg geheel of gedeeltelijk verliezen. Private equity is illiquide.

  1. Het beoogde netto rendement (netto IRR en netto multiple) is een doelstelling van Two Rivers Capital, geen voorspelling of garantie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het werkelijke rendement hangt af van de onderliggende fondsen en bedrijven en kan lager of negatief zijn. De netto multiple is het totaal van de uitkeringen gedeeld door het totaal van de stortingen, na alle kosten.
  2. Geen fiscaal advies. Een Clusterfonds van Two Rivers is een coöperatie en beoogt alleen te investeren in fondsen waarop de deelnemingsvrijstelling van toepassing is. Over de opbrengsten uit die fondsen is het Clusterfonds dan in beginsel geen vennootschapsbelasting verschuldigd. Investeert u via een Nederlandse entiteit die vennootschapsbelasting betaalt, zoals een BV, NV of coöperatie, dan valt uw belang in het Clusterfonds in beginsel onder de deelnemingsvrijstelling, ongeacht de omvang van uw belang. Investeert u privé of via een buitenlandse vennootschap, dan geldt een andere fiscale behandeling. Bij buitenlandse fondsen wordt per geval beoordeeld of de deelnemingsvrijstelling van toepassing is. De beheerder kan afwijken van het beleid om alleen in zulke fondsen te investeren. Laat uw situatie toetsen door uw eigen fiscaal adviseur.
  3. Aankoopprijs als veelvoud van de EBITDA. MKB+: bedrijven met €1 tot €8 miljoen EBITDA, circa 5,0 tot 7,5x. Grote bedrijven: €100 tot €250 miljoen EBITDA, circa 11,0 tot 16,0x. Bronnen: Oaklins (januari 2022), FS Investments, Pitchbook, Preqin, Bain & Company. Indicatief: de werkelijke prijs verschilt per bedrijf, sector en moment.
  4. Mediane netto IRR van Europese buyoutfondsen, fondsjaren tot en met 2016: fondsen tot €250 miljoen 20,0% (245 fondsen), fondsen vanaf €5 miljard 13,1% (64 fondsen). Bron: Preqin, september 2026. Na kosten van het onderliggende fonds, vóór kosten van Two Rivers. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
  5. Aandeel in de totale omvang van Europese buyoutfondsen, fondsjaren 2015 tot en met 2026 (Preqin, september 2026). MKB+: micro- en small-cap buyout. Ter vergelijking: bedrijven met minder dan 250 werknemers leveren 51% van de toegevoegde waarde in de EU (Eurostat, 2023).
  6. Mediane nettoschuld als veelvoud van de EBITDA bij aankoop, Europa: ondernemingswaarde tot €200 miljoen 2,8x, vanaf €500 miljoen 6,2x (Qualitas Insight, Europese transacties).
  7. Netto rendement per jaar van Europese buyoutfondsen (Cambridge Associates European Buy-out Index, circa 1.700 fondsen) tegenover de MSCI Europa met dezelfde timing van stortingen en uitkeringen (PME), over 5, 10 en 20 jaar, in euro. Bron: Bain & Company, Global Private Equity Report 2025 (data tot en met het derde kwartaal van 2024). Vóór kosten van Two Rivers. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
  8. Kans dat een portefeuille minder terugbetaalt dan er is ingelegd (TVPI onder 1,0x). Historische simulatie op basis van 3.077 fondsen uit de periode 1991 tot 2005, gelijk gewogen (Cambridge Associates). Vóór kosten van Two Rivers. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
  9. Via MaasInvest en Schouten Investments.
Ontvang de brochureMaak kennis
This site is registered on wpml.org as a development site. Switch to a production site key to remove this banner.